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日资海外并购第三波 日本或再次“买起”全球
双击自动滚屏 发布者:镇江东北商会秘书处 发布时间:2020-10-15 18:04 阅读:

  日本再次“买起”全球?

  10月16日,周二。人民银行是日再度透过逆回购向市场注入资金,在公开操作中合共投放760亿元。从本报编制的内地银根综合指标(下称“指标”)可见,自9月下旬以来,内地资金短绌局面持续改善。然而,必须注意的是,在人行通过逆回购向市场注入流动性之际,本月估计有6000亿元以上的逆回购协议到期,意味人行放出的“水”有相当一部分被回收,判断银根松紧,还得看资金净投放规模。

  流动性的一放一收

  单以本周情况而论,便有3370亿元逆回购到期,另有100亿元央票期满须赎回,前者减去后者,本周央行将净回收3270亿元。人行周二投放的760亿元,与3270亿元流动性回收规模比较,尚有2510亿元之差,意味着央行于本周余下三个交易日必须向市场注资至少2510亿元,才能抵销因逆回购到期而被收回的流动性。

  话得说回头,从指标来看,人行不断进行公开市场操作,对纾缓资金紧张已发挥了积极作用。值得补充的是,在中国经济硬着陆忧惧最深时,资金外流加上预期人民币不升反贬蔚然成风,内地同胞增存外币、出口商囤积美元势头明显。从人民币流动性的角度考虑,存户和出口商的行径在效果上跟资金外流并无二致。不过,人行上周公布的货币市场统计显示,内地银行整体外币存款数字于8月见顶,9月呈现回落势头。

  内地市场气氛转稳、人民币再度走俏,到底是欧美无限量印钞刺激资金重新流入,还是政治因素导致,此刻还说不准。然而,十八大和美国大选尘埃落定后,市场焦点将重新回到内地经济表现,资金流入抑或流出,届时将见端倪。周四公布的第三季GDP,正好让投资者心里有个底,密切留意可也。

  日资海外并购第三波

  在东瀛商界不可一世的上世纪八十年代,日资越洋买资产购公司,稀松平常直如街市买菜。时移世易,泡沫爆破后日本非但经济低迷股楼“闭翳”,连新力这等盛极一时的跨国名牌,近年亦一沉不起翻身无力。说到海外并购,投资者的直觉可能是,还轮不到日本吧?

  然而,这种感觉与事实不符。

  若非日本科网与电讯集团软库(Softbank)落实以201亿美元购入美国电讯服务商Sprint Nextel七成股权,写下日本史上最大宗海外并购,并把日资企业海外交易金额推上前所未见的高水平,世人还以为“太阳帝国”早就夕阳西下,二十年前新力购进哥伦比亚影业、松下吞并MCA、三菱不动产买下洛克菲勒中心等壮举,也许只会在日本人脑海中留下甘苦难分悲喜难辨的回忆。

  却其实,日本企业海外并购尝尽酸甜苦辣,1980年代末、1990年代初充满财大气粗的味道,那是第一波;1990年代末科网热席卷全球,电讯、媒体、科技三位一体的TMT业者“斗傻”,动用天文数字在全球争夺资产。日本最大电讯服务商NTT DoCo-Mo当时便以98亿美元购入AT&T Wireless 重大股权,又以40亿欧元入股荷兰无线通讯商KPN Mobile,那是第二波。

  目前正在发生的日资海外并购,已是第三波。第一、二波的特点是,日商于资产价格处于顶峰之际入市,交易完成后非但饱尝泡沫爆破之苦,还直接促使接着几年海外并购价量齐跌,日资作为买方的M&A全面萎缩。

  然而,过去五六年情况彻底改观,东瀛企业海外并购拾级而上,去年以量计创出642宗的纪录,较2010年上升21%;以金额计更厉害,日企2011年海外并购总值高达695亿美元,按年激增81%!

  我不是东瀛企业专家,惟可以肯定的是,跟先前两次不同,日资第三波海外并购,并未有重蹈覆辙“摸顶”进行。从软库收购Sprint Nextel前甚少在媒体上看到东瀛企业海外并购的报道,可见日本人今天越洋收购十分低调。

  第三波海外资产购买潮应运而生,实因日本国内市场增长空间有限,加上日元强势维持多年,令东瀛企业如虎添翼。

  大家都以为日本“邮船”迟早完,却不知日企去年虽豪花695亿美元吸购外国资产,跟该国非金融企业迄去年底合共坐拥2.79万亿美元现金相比,九牛一毛而已。

  东瀛经济“衰”足二十年,惟该国企业依然如此富有,通过“买起”全球、以海外收购驱动业务增长绰绰有余。日本人,是不能低估的!

 
 
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